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이철민

사모펀드 VIG파트너스의 대표이며, 투자ㆍ테크ㆍ미디어 분야에 대한 글도 쓰고 있습니다.

이철민의 리멤버 밸리

코로나19가 바꿀 테크 산업의 미래

온 세계가 코로나19의 확산으로 인한 공포에 빠져 있는 상황입니다. 보건, 실물, 금융 위기가 동시에 발생한 초유의 사건이라, 향후 어떻게 전개될 것인지 예측하기 불가능하다는 것이 그 가장 큰 이유입니다. 그 때문에 다양한 투자은행, 컨설팅 회사, 회계법인 등에서 코로나19가 글로벌 경제와 각종 산업에 미치는 영향을 추정하여 발간한 보고서들이 주목을 끌고 있습니다.

경제 위기들이 항상 그랬듯이, 장기적으로는 이 코로나19 사태가 오히려 새로운 기회의 장을 마련해 줄 것이라는 공감대 역시 형성되고 있습니다. 특히 IT 산업에서는 더더욱 그러한데요. 그 과정에서 다른 산업과는 달리 극심한 양극화 현상이 발생할 가능성이 높아 보입니다.

서비스 기반 테크 기업들에 대한 단기적인 영향은 엇갈릴 것으로 보입니다. 포털, 검색, 동영상 스트리밍, OTT, 게임, 쇼핑, 화상회의, 교육, 배달 관련 기업들은 폭증하는 수요로 인해 성과가 급격히 좋아질 것이 분명합니다. 그러나 여행, 숙박, 예매, 공유 사무실 등 오프라인과 연계된 서비스 기업들의 경우, 큰 타격을 이미 받은 상태에서 그 회복 가능성을 점치기조차 힘든 상황입니다.

문제는 단기적인 영향이 긍정적이든 부정적이든, 아직 자리를 잡지 못한 이 분야 스타트업 기업들에게는 최악의 상황이 펼쳐질 것이라는 점입니다. 무엇보다 투자 유치가 당분간 어려울 수 있습니다.  스타트업에 투자하는 벤처캐피털 등 기관투자자들의 경우, 지금의 불확실성이 어느 정도 해소된 뒤에나 매우 선별적으로 투자활동에 나설 가능성이 높기 때문입니다. 

상장이나 M&A도 당분간 불가능할 것으로 보입니다. 해외에선 에어비앤비가 상장 계획을 취소하려 한다는 보도가 나옵니다. 국내 스타트업들도 실적과 무관하게 IPO 추진이 중단되었을 것으로 보입니다.

일부 스타트업들은 파산할 수도 있습니다. 아직 수익모델을 구축하지 못하고 기존의 투자금만 지속적으로 소진하고 있었던 경우라면, 더더욱 그런 위험에 노출될 가능성이 높습니다. 반대로 이미 수익 모델과 시장 내 위상을 확보한 스타트업들에겐, 잠재적 경쟁사들을 줄일 수 있는 기회가 될 것입니다.

돌이켜보면 2001년 IT버블 붕괴 때나 2008년 금융위기 때에도, 테크 산업에서는 비슷한 상황이 벌어졌습니다. 수요 급감, 공급망의 파괴, 투자 축소 등에 따른 어려움을 겪었지만, 그 과정에서 살아남은 기업들은 시장 내에서의 위상을 공고히 하며 선도기업이 됐습니다. 이제는 초대기업이 된 구글, 아마존, 페이스북, 이베이, 네이버 등이 대표적입니다.

특히 이번 위기는 바이러스의 확산이라는 보건 위기에서 시작되어 전 세계인들의 라이프 스타일을 바꾸고 있다는 점에서, 기존과는 또 다른 변화를 만들어낼 것입니다. 그리고 그 변화는 테크 산업 전반에 분명 매우 긍정적인 영향을 줄 것이 분명합니다. 특히 비대면이 선호되는 라이프 스타일에 기반한 이른바 ‘언택트’ 서비스는, 향후 게임 체인저가 될 가능성이 아주 높아 보입니다.

이진우

경제 평론가입니다. MBC ‘이진우의 손에 잡히는 경제’를 진행합니다.

데일리 브리프

해외주식으로 돈 번 국민연금, 올해는 손실?

작년 한 해 동안 국민연금의 기금운용수익률은 11.3%였습니다. 약 640조원을 굴려서 한 해 동안 73조원을 벌어들였습니다. 그래서 작년 말 기준으로 우리나라 국민연금기금 총액은 736조원입니다.

그런데 이번 코로나 19 사태로 인한 주가하락으로 국민연금 기금의 투자손실액이 약 96조원에 이를 것으로 추산되고 있습니다.

지난해 말 기준으로 국민연금은 주식에 전체 기금의 40%(해외 주식에 22%, 국내주식에 18%)를 넣어 굴리고 있습니다. 지난해 해외 주식의 수익률은 30.6%였는데, 최근 하락률은 이보다 더 큽니다. 국민연금이 해외주식 운용의 벤치마크로 삼고 있는 지수는 지난해 연말 대비 32% 하락했습니다. 국민연금이 보유한 해외 주식 자산의 하락률도 유사할 것으로 보입니다.

캐피털사가 대출을 중단한 까닭

대출을 전문으로 하는 금융회사인 캐피털사들이 대출을 중단하고 있습니다. 대출을 해줄 재원을 마련하지 못해서입니다. 일반적으로 캐피털사들은 회사채(여전채라고 부릅니다)를 발행해서 모은 돈으로 대출을 해주는데 요즘 여전채로 자금을 마련하는 게 어려워졌습니다.

일반적으로 여전채는 증권사들이 주로 사갑니다. ELS라는 상품을 운용하면서 고객에게 받은 돈의 80% 정도를 여전채를 사서 갖고 있다가 나중에 고객에게 돈을 돌려주는 겁니다. 그런데 ELS의 기초자산(어제 말씀드린 유로스톡스 같은 것들입니다)의 가격이 크게 하락하면서 추가로 해외 유로스톡스 주식선물을 사서 물을 타기 위한 자금 마련을 위해 보유하고 있는 여전채들을 시장에 내다팔고 있습니다.

데일리 체크

코로나19 사태 이후엔 어떤 회사들이 잘 나갈까요. 미래를 예상할 순 없지만, 주가를 보면 사람들이 유망하다고 점치는 회사를 알 수 있습니다. 국내 증시에선 온라인 기반 기업들과 통신, 택배 관련 기업들의 주가가 주로 올랐습니다. 비대면 소비가 늘고 있고, 앞으로도 과거보단 늘어날 거란 판단 때문으로 보입니다.

자동차 업계가 휘청거리고 있습니다. 코로나19로 인해 세계 각지의 공장 운영을 중단한 데다가 수요마저도 줄고 있어서 그렇습니다. 중소 부품업체들은 충격을 오래 버티지 못할 것이란 전망이 나옵니다.

비교적 희망적인 소식도 들려왔습니다. 중국 정부는 오늘부터 후베이성의 봉쇄를 풀고, 우한 봉쇄는 4월 8일 해제합니다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 3~4개월 안에 연방정부의 봉쇄 조치를 해제하겠다고 밝혔습니다. 여기에 우리 정부가 발표한 대책까지 더해져 어제 코스피는 8.6%나 올랐습니다. 달러∙원 환율도 1240원대로 내려왔습니다.

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