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작년에는 기준금리가 오를 걸로 예상됐는데, 올해는 내릴 거라는 예상이 우세합니다. 금리가 이렇게 요동칠 땐 고정금리로 대출을 받는 게 좋을까요? 아니면 금리가 내릴 거 같으니 변동금리가 유리할까요? 유럽중앙은행이 금리를 내리고 채권을 매입하겠다는 뜻을 밝혔습니다. 6월 19일 ‘리멤버 나우’입니다.

이진우의 익스플레인 나우

고정,변동. 불경기에 유리한 대출은?

주택담보대출을 받을 때 고정금리로 대출을 받을지 변동금리로 받을지는 늘 고민되는 포인트입니다. 종전에는 금리가 오를 가능성이 높다는 인식이 지배적이어서 언제든지 금리가 오를 수 있는 변동금리대출보다는 고정금리대출을 받는 게 안전하다고들 생각했고, 그래서 고정금리대출의 금리가 변동금리대출의 이자율보다 더 높았습니다.

– 요즘은 둘 중 어느 상품의 이자율이 더 낮나요?

그런데 요즘은 고정금리대출의 이자율이 변동금리대출 이자율보다 훨씬 낮습니다. 은행마다 다르지만 0.5%포인트 정도 고정금리 대출의 이자율이 더 낮게 형성되어 있습니다.

쉽게 말하면 5년 동안 동일한(고정된) 이자를 내시겠다고 고객님께서 약속하시면 이자를 깎아주겠다(이자를 덜 받겠다)는 의미입니다. 월세로 치면 한달에 50만원이지만 5년 계약을 하면 한달에 40만원에 해주겠다는 말입니다. 집주인이 이런 제안을 하는 이유는 앞으로 월세가 내리면 내렸지 오를 가능성은 없다고 생각하기 때문이듯, 은행들도 앞으로 금리가 더 내리면 내렸지 오를 가능성은 향후 5년 사이에는 없다고 생각한다는 뜻 입니다.

– 은행들이 그렇게 판단하는 근거는 뭔가요?

엄밀하게 말하면 은행이 그런 판단을 하는 게 아니라 시장의 투자자들이 그렇게 판단하고 있는 겁니다. 우리나라의 5년 만기 국채의 이자율은 한국은행이 정한 기준금리(1.75%)보다 더 낮습니다. 5년동안 안전하게 매월 동일한 이자를 받을 수 있다면 그 이자가 1.75%보다 더 낮아도 나는 기꺼이 돈을 묻어두겠다는 투자자들이 아주 많다는 뜻입니다. 그들이 그렇게 행동하는 이유는 불경기 탓에 앞으로 금리가 더 내려갈 가능성이 아주 크다고 생각하기 때문 입니다.

은행들의 대출 이자율 메뉴판에서 고정금리가 변동금리보다 더 낮아진 것은 은행들이 시장 참가자들의 이런 전망을 대출 메뉴판에 그대로 반영했기 때문입니다.

– 나중에 기준금리가 높아지면 은행이 손해를 볼 수도 있지 않나요?

은행들은 낮은 금리로 고정금리대출을 해주더라도 리스크가 없습니다. 은행들은 고객에게 돈을 고정금리로 빌려주고 나서 약간의 인건비와 수수료만 받고 그 대출계약서를 주택금융공사에 파는 게 일반적입니다. 주택금융공사는 그 대출계약서를 들고 있으면 이자와 원금을 주택금융공사가 받을 수 있으니 그 대출계약서를 기반으로 고정금리 채권을 발행합니다. 그걸 MBS라고 하는데요. 이 MBS에 투자하는 투자자들도 연 2%대의 이자율만 보장되면 기꺼이 그 MBS를 삽니다. MBS가 아닌 국채를 사려고 가면, 연 1.7%밖에 이자를 안 주는 상황이니까요.

결국 은행의 고정금리 대출은 MBS에 투자하는 투자자들이 낸 돈이 주택금융공사와 은행의 손을 거쳐서 대출소비자들에게 들어가는 겁니다. 그래서 고정금리대출의 이자율도 늘 시장금리의 추이에 따라 움직입니다.

– 그래서 변동금리대출과 고정금리대출 중에 뭐가 더 유리한가요?

결론은 <어떤 것을 선택해도 특별히 유리하지도 불리하지도 않다> 입니다.

5년짜리(고정금리 대출은 대개 5년간만 고정금리입니다) 고정금리 대출을 받을 때 그게 아주 잘한 선택이 되려면 그 고정금리가 앞으로 5년간의 시장금리 평균값보다 낮아야 됩니다.

예를 들어 연 2.5%의 이자를 고정으로 지불하기로 하고 5년짜리 대출을 받았다가 대출기간인 5년 동안 평균 시중 이자율(변동금리 대출을 받았다면 지불했어야 할 이자율)이 2%가 되면 고정금리 대출을 선택한 걸 땅을 치고 후회하게 되는 거죠. 변동금리로 받았다면 연 2% 정도만 부담했으면 됐을테니까요.

그래서 고정금리를 선택하려면 <앞으로 5년간의 시중 이자율의 평균값>을 잘 예상해야 하는데요. 그게 얼마나 될지는 신만이 아는 일이지만 시장의 전문가들과 시장 참가자들이 나름대로의 고민과 분석을 통해 예상한 수치가 있습니다.

궁금하신가요? 그게 바로 은행창구에서 대출소비자들에게 제시하는 <고정금리 대출을 선택하실 경우 적용받을 금리> 입니다.

잘 생각해보면 소비자들이 내는 고정금리대출의 금리가 MBS 투자자들이 받는 금리인데요, MBS 투자자들도 앞으로 시중금리가 어떻게 될지 잘 판단을 해야 MBS에 투자할 수 있습니다. 연 2.5%를 주는 MBS에 5년간 투자했다가 5년 동안 시중 이자율이 3%를 넘나들면 역시 땅을 치고 후회하게 되니까요.

그래서 그들도 수많은 데이터와 그들이 믿는 신들을 동원해서 앞으로 5년간의 시중 이자율 추이를 예상하다가 이 정도면 시중 이자율보다 낮지는 않겠구나 하는 그 아슬아슬한 그 수치를 선택합니다. 그게 MBS 이자율이고요. 그게 은행에서 제시하는 고정금리대출 이자율 입니다.

그러니 소비자들이 앞으로 5년간 시중이자율이 얼마나 될지 따로 고민하지 않아도 됩니다. 이미 은행들이나 투자자들이 다 고민을 하고 계산을 끝낸 수치니까요. 결국 은행들이 제시하는 대출금리 메뉴판은 고정금리를 선택하든 변동금리를 선택하든 이익을 보거나 손해를 볼 확률이 항상 동일한 수치입니다.

그래서 고정금리나 변동금리 둘 중 아무거나 고른다가 선택의 요령입니다. 2억원의 대출을 받으려고 한다면 1억원은 변동금리, 1억원은 고정금리로 받는 것도 요령입니다.

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데일리 브리프

불황을 피하는 방법

불경기를 극복하는 여러가지 방법 가운데 가장 손쉬운(?) 것은 화폐가치를 떨어뜨려서 수출을 늘리는 겁니다. 마치 체중을 줄이는 가장 손쉬운 방법은 저울을 조작해서 눈금이 20%쯤 더 적게 나오도록 만드는 것이라는 말과도 비슷합니다.

생산원가를 10% 낮추려면 별별 갖은 수단을 다 써도 쉽지 않지만 그 나라 화폐가치가 10% 하락하면 가만히 있어도 수출품의 생산원가가 10% 낮아진 것과 같은 효과를 가집니다.

그래서 많은 나라들은 자국의 화폐가치를 낮게 유지하기 위해서 알게 모르게 여러가지 수단을 사용하고 있습니다. 미국과 일본, 중국, 유럽 등 주요 국가들도 마찬가지입니다.

“경기가 안 좋으니 금리를 내리고 돈을 더 풀겠다”는 메시지는 그 나라 돈 가치를 낮추는 전형적인 방식입니다. 금리를 내리고 돈을 더 풀면 그 나라 돈이 시장에서 더 흔해지고 그러면 그 돈의 가치가 내려가기 때문입니다.

유럽 중앙은행이 종전에 사용하지 않았던 새 부양책(금리인하∙채권매입 또는 둘다)을 내놓겠다는 의사를 밝히면서 유럽 금융시장에서는 주요국의 국채금리가 내려갔습니다. 독일의 10년만기 국채의 수익률은 -0.33%입니다. (10년후에 1억원을 돌려주는 채권이 1억33만원에 거래된다는 의미입니다)

트럼프 미국 대통령이 유럽의 이런 움직임에 대해 “유로화 가치를 낮춰서 불공정한 방식으로 미국 제품과 경쟁하려고 한다”는 비난을 퍼부은 것은 쉽게 말하면 ‘경기 나쁘다는 핑계로 자꾸 돈을 풀어서 유로화 가치를 떨어뜨리니까 유럽 수출품들이 계속 가격경쟁력이 생긴다. 이런 식으로 밑장빼기를 하면 재미 없을줄 알라’는 말입니다.

그러나 글로벌 금융위기 이후에 금리를 낮추고 양적완화를 하고 시중에 돈을 풀어댄 주요국들은 그게 목적이었든 결과였든 자국 통화가치의 하락을 경험했습니다. 경기가 나빠서 그런 건데 그것 때문에 화폐가치 떨어지는 걸 우리가 어쩌란 말이냐는 항변도 늘 가능합니다.

불경기를 극복하기 위한 주요국들의 움직임은 어찌보면 보트를 머리 위에 얹고 상륙훈련을 하는 해병대원들과 유사합니다. 그 경우 키가 가장 큰 병사가 가장 불리하죠. 가능하면 키를 낮추고 팔을 낮게 올려서 보트의 무게를 덜 감당하고 싶어 하는 게 일반적인데요. 국제금융질서도 이와 비슷합니다. ‘글로벌 불경기’라는 무게를 머리 위에 얹고 움직이는 주요국들은 자국 통화의 가치를 가능하면 낮게 유지해서 조금이라도 덜 힘들게 하려고 여러가지 노력을 합니다.

그걸 미국이 용인하는 경우도 있고(예를 들면 일본) 미국이 용인하지 않으려는 경우(예를 들면 중국∙유럽)도 있습니다.

데일리 체크

금값이 계속 오르고 있습니다. 국제 금값은 연고점을, KRX금시장의 금값은 시장 개설 이후 최고치를 기록했습니다. 무역전쟁으로 세계 경제에 불확실성이 심해져서 안전자산인 금에 대한 수요가 높아졌기 때문입니다. 달러 가치를 떨어트리고 싶어 하는 미국 정부의 영향도 있습니다. 달러 가치와 금값은 반대로 움직이는 경향이 큽니다.

올해 기업들의 설비투자금액이 작년보다 2% 줄어들 것이라는 산업은행의 분석입니다. 미∙중 무역전쟁으로 인해 글로벌 수요가 줄어든 영향이 큽니다. 수출 중심인 국내 산업은 글로벌 수요에 민감할 수밖에 없습니다. 국내 기업들이 설비투자를 줄이면서 일본 무역수지도 4개월 만에 적자로 돌아섰습니다. 5월 한국의 일본산 반도체 제조 장비 수입은 1년새 68%가 줄었습니다.

숙박앱과 숙박업소 사이의 갈등이 불거졌습니다. 숙박업주들은 숙박앱들이 고액의 광고비와 수수료를 내게끔 유도하고 있다고 주장합니다. 숙박앱들은 수수료를 강제한 적이 없으며, 앱을 통해 매출을 크게 늘린 숙박업소들도 많기에 억울하다는 입장입니다. 온라인플랫폼 업체와 서비스 공급업체의 갈등은 사회 전반으로 확산되고 있습니다. 이달 초에는 중소기업중앙회가 배달앱이 소상공인들에게 책임을 떠맡긴다고 주장했습니다.

이진우

경제 평론가입니다. MBC ‘이진우의 손에 잡히는 경제’를 진행합니다.

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